很可惜 T 。T 您现在还不是作者身份,不能自主发稿哦~
如有投稿需求,请把文章发送到邮箱tougao@appcpx.com,一经录用会有专人和您联系
咨询如何成为春羽作者请联系:鸟哥笔记小羽毛(ngbjxym)
新式茶饮行业的竞争已到“淘汰赛”阶段。
据FBIF统计,2024年全年新茶饮赛道总共发生了18起投融资事件,而2023年为34起,一年时间投融资事件近乎腰斩。
然而,就是在这样的背景下,霸王茶姬却以“黑马”姿态,在竞争激烈的新式茶饮赛道中取得了一席之地。
资料显示,霸王茶姬成立于2017年,到2025年上市仅用了8年时间,门店总数达到7338家(截至今年三季度数据),距离“万店俱乐部”已不算遥远。
另外,在茶饮企业普遍以果茶作为主打产品、并走产品多元化路线的背景下,霸王茶姬却选择聚焦奶茶品类,并走大单品路线。目前,霸王茶姬的SKU仅为25个左右,其中大单品“伯牙绝弦”在过去三年累计售出超过12.5亿杯,销售额超过200亿元。
在同质化竞争严重的新式茶饮赛道,霸王茶姬的崛起无疑让人眼前一亮,而其也一度备受追捧。
2025年4月17日晚间,霸王茶姬在纳斯达克上市,成功筹集4.11亿美元,开盘股价即涨至33.75美元,市值一度冲破75亿美元,折合人民币超过了540亿元。
但值得注意的是,随着新式茶饮行业的竞争越来越激烈,进入成熟期的茶饮品牌,市场的定价开始趋于合理,企业的估值也开始回归行业,霸王茶姬上市之后,一路从巅峰的41.8美元/股跌至14.18美元/股,市值缩水超过了六成。
霸王茶姬的故事,源起其创始人张俊杰。
2017年,眼看着新式茶饮行业越发火热,张俊杰抓住最后的机会,在当年11月成立了霸王茶姬。
从当时来看,成立霸王茶姬、入局新式茶饮行业并不是一个很好的选择,毕竟当时的新式茶饮赛道已经相当拥挤,并且很多品牌都拿到了投资,例如teasoon获得3轮数百万的融资,一点点获得美亚1亿元投资,奈雪的茶获得天图资本1亿元投资。
而入局已晚的霸王茶姬处境自然不会太好。
所以在成立的前几年里,霸王茶姬就一直固守云南,慢慢积蓄力量,等待机会出现。
当时,新式茶饮市场逐渐步入“淘汰赛”阶段,艾媒咨询数据显示,2021年存活时间超过一年的奶茶店仅为18.8%,近八成的新品牌茶饮店倒闭。随着新式茶饮行业泡沫破灭,赚钱盈利能力成为茶饮品牌的最核心指标,而以“大单品策略”为经营核心的霸王茶姬,在盈利方面拥有绝对优势,旗下盈利门店占到门店总数的比例达到90%以上,其也因此获得了XVC、复星和琮碧秋实三家投资方共两轮超3亿元的投资。
获得融资后,霸王茶姬开始全国化进程。此后,张俊杰又宣布,霸王茶姬将进入15个省市,以新一线和二线城市为主。
凭借着超强的盈利能力,霸王茶姬硬是在大量奶茶门店倒闭的背景下顺利“突围”。统计显示,2021年霸王茶姬门店数量只有420家,且基本集中在云南本地,但是到了2025年三季度末,霸王茶姬的门店总数达到7338家,距离“万店俱乐部”已不算遥远。
凭借着惊人的扩张速度,2025年4月17日晚间,霸王茶姬在纳斯达克上市,成功筹集4.11亿美元,开盘股价即涨至33.75美元,市值一度冲破75亿美元,折合人民币超过了540亿元。随着霸王茶姬成功上市,张俊杰也实现了从奶茶学徒到上市奶茶老板的“神话”。
但值得注意的是,上市的荣光并未一直陪伴霸王茶姬。其上市之后霸王茶姬股价就开始一路下跌,截至目前,其股价已经“腰斩”。当然,霸王茶姬的处境大多还是市场对新茶饮行业整体喜好发生了变化,估值随之发生变化可以理解。
从长远来看,奶茶行业的估值会回归均值,届时企业的差异化将会决定企业的估值水平。
目前来看,霸王茶姬经营压力并不算小。
三季报数据显示,霸王茶姬实现净收入32.08亿元,相较于2024年35.41亿元的营收下降9.4%,环比今年一、二季度33.92亿元、33.31亿元的营收持续下降。利润方面,三季度霸王茶姬的营业利润为4.544亿元,营业利润率为14.2%;去年同期为7.943亿元,营业利润率为22.4%。经调整后的净利润为5.028亿元,相较去年同期的6.466亿元减少22.23%;净利润率为12.4%,低于去年同期的18.3%。
除了营收和利润双双承压以外,更值得注意的是,霸王茶姬的GMV也在递减。
数据显示,三季度霸王茶姬的总GMV为79.295亿元,相较于去年三季度的83.014亿元下降4.48%,今年一、二季度的数据分别为82.268亿元及81.031亿元。同店月均GMV方面,霸王茶姬2024年三、四季度,2025年一、二、三季度分别为52.80万元、45.60万元,43.20万元、40.44万元以及37.85万元,从2024年四季度开始,其同店月均GMV就开始负增长。
这背后既有行业整体的因素,也有其内在原因。
从行业来看。目前奶茶行业的竞争依旧激烈,各大茶饮品牌为了抢夺用户纷纷降低价格,其中不乏喜茶、奈雪的茶等高端茶饮品牌。
而霸王茶姬自身的品牌定位也属于高端茶饮品牌,其产品价格带集中于15-22元,面对竞争对手“降价抢客”,自然难免受到冲击。另外,截至2025年9月30日,霸王茶姬的门店总数达到7338家,其中特许加盟店为6971家,大中华区的特许加盟店数达到6836家,门店增多自然会对单店GMV造成影响。
其内在原因是,目前霸王茶姬的SKU在25个左右,其他茶饮品牌的SKU则多在40个左右,产品丰富度不足;另外,霸王茶姬还高度依赖于“伯牙绝弦”这款产品。弗若斯特沙利文数据统计,2022年至2025年6月,“伯牙绝弦”累计售出12.5亿杯;按照每杯16元计算,相当于200亿元的销售额。霸王茶姬也公布过,其以“伯牙绝弦”为主的前三大SKU,贡献了60%—70%的销售额。
过去,在门店还比较少的时候,靠着“大单品,高复购”的运营策略确实也行得通,毕竟当时覆盖的人群还比较少,但随着霸王茶姬门店越开越多,其所覆盖的人群也越来越广,顾客的需求更加多样化,因此大单品的逻辑自然会遭到挑战。
整体而言,新式茶饮行业已经进入成熟期,市场未来对于企业的要求会从用户的增长,转向对盈利等数据的考量。因此,在扩张的同时,企业自然也要兼顾盈利水平,尤其是行业进入成熟阶段,快速盈利比快速扩张更为重要。
本文为作者独立观点,不代表鸟哥笔记立场,未经允许不得转载。
《鸟哥笔记版权及免责申明》 如对文章、图片、字体等版权有疑问,请点击 反馈举报
Powered by QINGMOB PTE. LTD. © 2010-2025 上海青墨信息科技有限公司 沪ICP备2021034055号-6

我们致力于提供一个高质量内容的交流平台。为落实国家互联网信息办公室“依法管网、依法办网、依法上网”的要求,为完善跟帖评论自律管理,为了保护用户创造的内容、维护开放、真实、专业的平台氛围,我们团队将依据本公约中的条款对注册用户和发布在本平台的内容进行管理。平台鼓励用户创作、发布优质内容,同时也将采取必要措施管理违法、侵权或有其他不良影响的网络信息。
一、根据《网络信息内容生态治理规定》《中华人民共和国未成年人保护法》等法律法规,对以下违法、不良信息或存在危害的行为进行处理。
1. 违反法律法规的信息,主要表现为:
1)反对宪法所确定的基本原则;
2)危害国家安全,泄露国家秘密,颠覆国家政权,破坏国家统一,损害国家荣誉和利益;
3)侮辱、滥用英烈形象,歪曲、丑化、亵渎、否定英雄烈士事迹和精神,以侮辱、诽谤或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名誉、荣誉;
4)宣扬恐怖主义、极端主义或者煽动实施恐怖活动、极端主义活动;
5)煽动民族仇恨、民族歧视,破坏民族团结;
6)破坏国家宗教政策,宣扬邪教和封建迷信;
7)散布谣言,扰乱社会秩序,破坏社会稳定;
8)宣扬淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖或者教唆犯罪;
9)煽动非法集会、结社、游行、示威、聚众扰乱社会秩序;
10)侮辱或者诽谤他人,侵害他人名誉、隐私和其他合法权益;
11)通过网络以文字、图片、音视频等形式,对未成年人实施侮辱、诽谤、威胁或者恶意损害未成年人形象进行网络欺凌的;
12)危害未成年人身心健康的;
13)含有法律、行政法规禁止的其他内容;
2. 不友善:不尊重用户及其所贡献内容的信息或行为。主要表现为:
1)轻蔑:贬低、轻视他人及其劳动成果;
2)诽谤:捏造、散布虚假事实,损害他人名誉;
3)嘲讽:以比喻、夸张、侮辱性的手法对他人或其行为进行揭露或描述,以此来激怒他人;
4)挑衅:以不友好的方式激怒他人,意图使对方对自己的言论作出回应,蓄意制造事端;
5)羞辱:贬低他人的能力、行为、生理或身份特征,让对方难堪;
6)谩骂:以不文明的语言对他人进行负面评价;
7)歧视:煽动人群歧视、地域歧视等,针对他人的民族、种族、宗教、性取向、性别、年龄、地域、生理特征等身份或者归类的攻击;
8)威胁:许诺以不良的后果来迫使他人服从自己的意志;
3. 发布垃圾广告信息:以推广曝光为目的,发布影响用户体验、扰乱本网站秩序的内容,或进行相关行为。主要表现为:
1)多次发布包含售卖产品、提供服务、宣传推广内容的垃圾广告。包括但不限于以下几种形式:
2)单个帐号多次发布包含垃圾广告的内容;
3)多个广告帐号互相配合发布、传播包含垃圾广告的内容;
4)多次发布包含欺骗性外链的内容,如未注明的淘宝客链接、跳转网站等,诱骗用户点击链接
5)发布大量包含推广链接、产品、品牌等内容获取搜索引擎中的不正当曝光;
6)购买或出售帐号之间虚假地互动,发布干扰网站秩序的推广内容及相关交易。
7)发布包含欺骗性的恶意营销内容,如通过伪造经历、冒充他人等方式进行恶意营销;
8)使用特殊符号、图片等方式规避垃圾广告内容审核的广告内容。
4. 色情低俗信息,主要表现为:
1)包含自己或他人性经验的细节描述或露骨的感受描述;
2)涉及色情段子、两性笑话的低俗内容;
3)配图、头图中包含庸俗或挑逗性图片的内容;
4)带有性暗示、性挑逗等易使人产生性联想;
5)展现血腥、惊悚、残忍等致人身心不适;
6)炒作绯闻、丑闻、劣迹等;
7)宣扬低俗、庸俗、媚俗内容。
5. 不实信息,主要表现为:
1)可能存在事实性错误或者造谣等内容;
2)存在事实夸大、伪造虚假经历等误导他人的内容;
3)伪造身份、冒充他人,通过头像、用户名等个人信息暗示自己具有特定身份,或与特定机构或个人存在关联。
6. 传播封建迷信,主要表现为:
1)找人算命、测字、占卜、解梦、化解厄运、使用迷信方式治病;
2)求推荐算命看相大师;
3)针对具体风水等问题进行求助或咨询;
4)问自己或他人的八字、六爻、星盘、手相、面相、五行缺失,包括通过占卜方法问婚姻、前程、运势,东西宠物丢了能不能找回、取名改名等;
7. 文章标题党,主要表现为:
1)以各种夸张、猎奇、不合常理的表现手法等行为来诱导用户;
2)内容与标题之间存在严重不实或者原意扭曲;
3)使用夸张标题,内容与标题严重不符的。
8.「饭圈」乱象行为,主要表现为:
1)诱导未成年人应援集资、高额消费、投票打榜
2)粉丝互撕谩骂、拉踩引战、造谣攻击、人肉搜索、侵犯隐私
3)鼓动「饭圈」粉丝攀比炫富、奢靡享乐等行为
4)以号召粉丝、雇用网络水军、「养号」形式刷量控评等行为
5)通过「蹭热点」、制造话题等形式干扰舆论,影响传播秩序
9. 其他危害行为或内容,主要表现为:
1)可能引发未成年人模仿不安全行为和违反社会公德行为、诱导未成年人不良嗜好影响未成年人身心健康的;
2)不当评述自然灾害、重大事故等灾难的;
3)美化、粉饰侵略战争行为的;
4)法律、行政法规禁止,或可能对网络生态造成不良影响的其他内容。
二、违规处罚
本网站通过主动发现和接受用户举报两种方式收集违规行为信息。所有有意的降低内容质量、伤害平台氛围及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行为都是不能容忍的。
当一个用户发布违规内容时,本网站将依据相关用户违规情节严重程度,对帐号进行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停账号的处罚。当涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通过作弊手段注册、使用帐号,或者滥用多个帐号发布违规内容时,本网站将加重处罚。
三、申诉
随着平台管理经验的不断丰富,本网站出于维护本网站氛围和秩序的目的,将不断完善本公约。
如果本网站用户对本网站基于本公约规定做出的处理有异议,可以通过「建议反馈」功能向本网站进行反馈。
(规则的最终解释权归属本网站所有)