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暴跌80%,市值蒸发超3635亿,海底捞,还在寻“底”
2023-12-11 11:31:41

来源:侃见财经

海底捞距离去年的低点,仅有一步之遥。

业绩的大涨没能刺激股价走强,对于海底捞来说,这并不是一个好的现象,也并非一个好的信号。

2022年3月,风暴中的张勇将海底捞的“权杖”交给了杨丽娟。在掌舵海底捞之后,杨丽娟开始了大刀阔斧的变革。

海底捞也一改往日激进的扩张风格,开始全面收缩。

仅仅半年之后,在杨丽娟的带领之下,“啄木鸟”计划就取得了圆满的成功。不仅如此,海底捞的股价也有了小幅的上涨。

带领海底捞的业绩,重回上涨的轨道,是一位餐饮老将的智慧与觉悟。

杨丽娟掌舵一年之后,海底捞成功的扭亏为盈。

经营状况的持续好转,让市场看到了向好的希望。到了2023年初,海底捞的股价相较2022年杨丽娟接棒时的最低点,涨幅超过了140%。

这是杨丽娟给张勇的答卷,也是海底捞给市场的答案。

进入2023年之后,海底捞的开店速度明显放缓,负面新闻也越来越少。率先走出谷底的海底捞给了餐饮行业莫大的激励,也彰显了餐饮龙头企业的韧性。

回过头来看,餐饮行业在国内一直都是欣欣向荣的一个行业,也是参与者最多的行业之一,只要口味、食材不差且稍有名气,那么就不可能缺乏客户,而海底捞也向外界证明了这一点。海底捞上市前,人性化的服务,让顾客感受到了尊重与重视;上市之后,随着不断扩张的步伐,一些缺点很容易被放大,也很容易成为“靶子”。

拥抱资本市场之后,当人性化遇上流程化,服务就应该有所改变。

如果从今年的最高位算起,海底捞年内跌幅已经超过了35%;如果从年初算起,其跌幅也接近35%;但如果从股价的最高位算起,海底捞的市值跌幅已经超过了80%,市值蒸发超过了3960亿港元,折合人民币3635亿元。并且,其距离去年最低点,空间并不算太大。

那么海底捞是否应该反思,究竟问题出在哪了?

不缺热搜,也不缺关注

海底捞从不缺热搜,也不缺乏市场的关注。

这是市场的共识。

前段时间,火出圈的“科目三”,引发了热议,也将海底捞送上了热搜。过去很长一段时间,海底捞因为类似事件上热搜并不在少数。

而爆火的背后,是海底捞这家餐饮企业优于其他餐饮企业的服务意识。

实际上,在“科目三”之前,抻面、变脸、生日歌都是海底捞的服务文化的延伸。作为餐饮行业的龙头企业,海底捞秉持“以人为本”理念,构建了一整套人才培养、人才选拔、人才激励机制,从各个环节为员工的身心健康和个人成长提供切实保障。

在这套体系的激励之下,员工的热情与创新意识往往很容易被点燃。

拿本次引发热议的“科目三”来说,这其实是源于广西民俗,早在去年,“科目三”就在网络上引起过一波波小高潮。

只是,当海底捞借鉴性地将该舞蹈搬到海底捞之后,才形成的话题与热搜。而“科目三”火爆的背后正是年轻人释放特性的最佳体现,也是海底捞颇受关注的证明。

抓住了顾客的“眼球”,抓住了顾客的“胃”。

这是海底捞成功的表现。根据今年上半年年的财报显示,海底捞累计接待顾客超过了1.71亿次。最为核心的数据——翻台率,也从去年同期的2.9次/天,上涨至3.3次/天,同店的反弹率甚至达到了3.5次/天。
消费市场的恢复,消费者店内用餐意愿的明显增强,使得海底捞经营状况得到了明显的改善。在各种利好的加持下,海底捞上半年的净利润达到了22.6亿元,同比增幅超过了3025%,该数据接近2019年全年的净利润。

但尽管经营数据得到了稳步地增长,净利润修复如此明显,海底捞仍然没有获得资本市场的“认可”,不断下跌的股价表明了市场的态度,证明海底捞做得仍然不够,当然,这里面固然有市场本身的原因,但更多的其实还是本身的问题。

海底捞仍在寻“底”

过去几年,由于消费升级的影响,消费类企业的估值普遍较高。

在这种趋势的推动下,LV的老板一度身价超越了马斯克成为全球首富。

但这种“优势”并未维持多久,市场就开始发生了一些比较明确的变化,一些没有顺应市场的消费品牌就受到了冲击,其中就包括此前比较有名的茶饮企业以及雪糕企业。

前段时间,拼多多市值一度超越阿里成为中国市值最大的电商企业,实际上就是这种情况的反馈。

实际上,今年围绕电商的核心词汇就是“低价”,其他消费类企业大多情况都比较类似。

根据海底捞上半年的财报显示,上半年店内人均消费为102.9元,而去年同期则为105元,为了业绩上涨,海底捞因为菜品“变贵”已数次登上了热搜。

近日,有消费者发帖称,海底捞西安、北京的部分门店点餐时不再提供“半份”和“整份”的选项,而是统一变成“一份”。

11月15日,海底捞公开回应称,在个别门店以原本半份菜的份量和价格来统一门店的菜品供应规格,随之#海底捞回应试点调整分量和价格#冲上热搜。

三天之后,海底捞相关负责人就表示,半份菜并没有取消,试点门店将优化点餐页面,提供“整份”和“半份”两种选项。

越来越“贵”,成了不少消费者最直观的感受,因为小料价格上涨而上热搜的新闻对于海底捞来说,也是司空见惯。

但总的来说,海底捞的业绩有目共睹,强大的盈利能力也是其海底捞最深的护城河。

侃见财经认为,作为行业的龙头,海底捞已经彻底地摆脱了疫情带来的影响,并且已经走上了业绩增长的正轨。但踟蹰不前的股价,也侧面反映了市场对于海底捞的“担忧”。虽然市场环境对于企业有一定的制约作用,但是相比于农夫山泉等消费类企业,海底捞的跌幅依然比较大。

因此,我们认为,在兼顾品质的同时,也应该重视资本市场的反馈,这样才能更上一层楼,迈向国际市场。

侃见财经
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