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增速“腰斩”,拼多多自称放缓是必然
2024-11-25 14:40:26

11月21日,拼多多(PDD.US)发布截至9月30日的2024第三季度业绩报告。第三季度,拼多多总收入993.54亿元,同比增长44%;营业利润242.93亿元,同比增长46%;归属于普通股股东的净利润249.81亿元,同比增长61%。

在财报中,拼多多财务副总裁刘珺表示,“在竞争加剧和持续的外部挑战下,我们的营收增长进一步放缓,在追求高质量发展的过程中,将继续坚定不移的投入,构建健康、可持续的生态系统,这将体现在我们的成果中”。

今年第一、二季度,拼多多收入增速分别为131%、86%,归属于普通股股东的净利润增速分别为246%、144%。第三季度与第二季度相比,收入增速、净利润增速已然“腰斩”。

对比电商行业来看,拼多多依旧有增速上的优势。今年第三季度,阿里淘天集团收入同比增长1%;京东集团收入同比增长5.1%。

不过,增速持续放缓的拼多多,还能保持多久的优势呢?

01 加大投入

拼多多将收入分为在线营销服务和交易服务两大类。在第三季度,在线营销服务和其他收入493.51亿元,同比增长24%。

资料显示,线上营销服务及其他,指的是商家竞价购买产品关键字,竞价平台的搜索排名所支付的费用,以及广告费,包括横幅、链接和标识等。这一业务反映了拼多多国内主站业务情况。

在今年第一、二季度,拼多多线上营销服务及其他的收入增速分别为56%、29%。在国内电商内卷下,拼多多也受到了影响。

在电话会议上,拼多多高管表示,公司收入增长的放缓是必然。今年第三季度以来,随着宏观政策进一步发力,公司在获得许多机会的同时也遇到了挑战。中国国内市场非常的活跃,变化很多,经营模式多元,竞争进一步激烈。然而公司团队的逐渐老化和自身能力不足导致拼多多在应对某些变化时会错失一些宏观机会为了维持同样商品的竞争力平台需要给出远高于同行的巨大成本这必然会影响单价和之后一段时间的盈利水平

据悉,今年双十一期间,拼多多首次推出了百亿消费券活动,并将百亿加倍补升级为超级加倍补。

体现在费用方面,今年第三季度,拼多多总收入成本为397.09亿元,同比增长48%,主要由于配送费用和付款处理费的增加。总运营费用为353.53亿元,同比增长39%;其中销售和营销费用304.84亿元,同比增长40%,拼多多解释称,主要是由于促销和广告活动的支出增加;一般和管理费用为18.06亿元,同比增长138%,主要是由于员工相关成本的增加;研发费用由上年同期的28.47亿元增长至30.63亿元。

今年第三季度,拼多多交易服务收入500.03亿元,同比增长72%。其主要来自国内主站、多多买菜和Temu的佣金收入。

为了留住商家,拼多多也增加了补贴、减免政策。资料显示,从今年八月开始,拼多多推出百亿减免计划,先后减免了多项服务费、下调店铺保证金、免除物流中转等减免措施;启动“新质商家扶持计划”,将在外来一年投入百亿资源包,优选具备产品、技术创新能力的新质商家、新质品牌,进行产品、营销、运营及供应链的全链路扶持。

此外,今年第三季度拼多多经营活动产生的现金净额为275.22亿元,上年同期为325.38亿元。这也反映出拼多多的成本正在增加。

在国内电商内卷下,拼多多也不得不进一步加大投入,这无疑也会蚕食拼多多的利润表现。在电话会议上,拼多多管理层也表示,“随着我们坚定地投资于推动健康和可持续的平台生态系统,我们的盈利能力可能会逐渐趋于平稳或长期下降”。

02 竞争加剧

事实上,在今年第二季度,拼多多管理层就表示过业绩可能会受到影响。

彼时,拼多多管理层在电话会议中表示,全球化业务正在面临更严峻、加速变化的国际环境,业务经营受非正常商业因素的干扰变多,未来业务发展的不确定性显著增加,收入逐渐放缓将是必然的结果。平台的整体规模已经具备了相当的体量,完善生态建设并非一夕之功,管理层已达成一致共识,做好了牺牲短期利润,长期投入的准备。

截至今年9月30日,拼多多现金、现金等价物和短期投资为3085亿元,上年同期为2172亿元,其资金十分充足。

在今年第二季度电话会议上,拼多多管理层还曾表示,由于电商行业竞争激烈,公司营收增长可能会放缓,未来几个季度的利润会有波动、反弹,但长期利润降低的趋势是不可避免的。同时,鉴于公司在多线业务上面临的激烈竞争,以及整体仍处于投入阶段,陈磊表示,拼多多在未来几年不会进行回购或分红。

可以看出,拼多多更希望集中资源在公司经营上。

值得一提的是,今年以来拼多多在海外的Temu也遭遇了不少阻拦。10月31日,欧盟委员会宣布对出海电商企业Temu启动正式调查程序,以评估Temu是否违反了《数字服务法》;同月,印尼宣布封禁Temu;8月,美国21个州的总检察长一同致信,要求Temu必须在30天内回答是否收集了美国消费者的数据。

在海外政策的冲击下,TEMU的增长可能也会放缓。在电话会议上,拼多多表示,“随着业务的发展,我们感受到外部环境的变化正在加速业务经营受到非正常商业因素的干扰在变多不确定性显著增加了与此同时我们面临的竞争环境是不断加剧的竞争作为电商行业的主旋律是不可避免的。面对复杂的环境,我们仍然会专注自身持续地在供应链能力服务能力合规能力等方面持续地投入和优化

在国内,各大电商平台也在不断调整着策略,淘宝天猫在价格之外,重新加码服务、品质;京东仍在延续低价战略;抖音电商也弱化低价,并加码了货架电商。

11月21日,阿里CEO吴泳铭发布内部信,宣布整合国内和海外电商,成立电商事业群,由蒋凡担任CEO,向吴泳铭汇报。新的电商事业群将全面整合淘宝天猫集团、国际数字商业集团以及1688、闲鱼等电商业务,形成覆盖国内外全产业链的业务集群。

信中表示,“通过整合集团内的所有电商资源,激发多年沉淀的能力,服务好国内和全球消费者,同时帮助更多中小企业同步拓展国内及海外市场。”

目前,拼多多已面临着业绩放缓的局面,而阿里进一步整合电商业务,其他电商平台争夺消费者。或许,拼多多已很难再回高增长时期。

作者丨五仁

来源丨征探财经(ID:teccj6)

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