来源丨牛刀财经

提到美图这家公司绕不开一对创业搭档，蔡文胜与吴欣鸿，蔡文胜是投资人，吴欣鸿创始人，他们成功掌握“流量密码”，依靠一款C端的应用美图秀秀积累了庞大的用户规模。

截至2021年6月，美图公司应用矩阵已在全球超过23.4亿台独立移动设备上激活，月活跃用户总数为2.46亿至今仍坐稳图片美化赛道的头把座椅。

今年6月，吴欣鸿接替蔡文胜成为美图的新任董事长。这标志着蔡文胜从前台走向幕后，美图进入了吴欣鸿时代。然而，随着轻颜、醒图、黄油相机等APP相继出现，美图日渐遇冷，并出现上市多年亏损的情况。

不过在经历漫长沉寂后，今年上半年的美图紧跟ChatGPT热潮发布了自研视觉大模型，首次实现全年盈利，重新获得市场肯定，令美图扬眉吐气不少。

但借着AIGC东风的美图是否真的已经度过中年危机，持续保持业绩层面增长，仍需时间给出答案。

1、AIGC讲出新故事

对于企业而言，走错路再所难免，谁也不能保证每一次选择都是正确的。重要的是，在恰当的时机，重回正轨。

美图幸运的是，当AI浪潮袭来，其终于抓住风口并找回自己的舒适区，重新获得资本市场的信赖。

作为一款已经推出十多年的p图软件，其实美图已经积累了足够的影像技术。但倘若团队想要做一款非常惊艳的效果或功能，仍需要耗费大量时间和人力，并承担极大不确定性的风险。这也导致美图秀秀等产品的付费订阅模式难以得到消费者认可，实现盈利困难。

但AIGC爆发后，影像数字化行业有了翻天覆地的变化。

在过去，虽然Stable Diffusion、Midjourney等工具产出的图像效果更出色，但对于多数用户而言却存在门槛，很难轻松驾驭。

2023年开始，美图在旗下的各个App上都更新了AIGC相关功能，包括AI动漫、AI扩图、AI商品图、AI消除等。这些功能基本属于“傻瓜式”，用户只要按照教程就可以产出一张自己心仪的图。

虽然许多功能需订阅VIP才能解锁，但仍有不少用户愿意为之付费，这也让美图有了一批长期且稳定购买订阅服务的用户。

在良好产品的带动下，美图实现营收增长和扭亏为盈，交出了一份漂亮的业绩报告。

据美图财报显示，2023年上半年，美图的收入同比增长了29.8%，达到了12.61亿元；经过调整归属于母公司的净利润达到了1.51亿元，同比增长了320.4%。月活跃用户数2.47亿，较2022年底增长1.7％。

毫无疑问，现如今是一个“颜值即正义”的时代，也因此有越来越多的用户愿意为颜值经济买单。

无论是妙鸭相机爆火还是美图业绩大涨，都证明了这一点。

在以前，美图虽然坐拥数亿流量，却始终难以变现。而现在，当AI让美图逐渐成为日常生产力工具后，美图也因此获得更好的业绩和利润增量。

同时，美图不光在国内市场表现不错，在海外也很突出。

根据data.ai的数据显示，自今年3月以来，在中国非游戏厂商出海数据排行榜重，美图位列第五。同时，由于AIGC功能的推出，在今年上半年，美图一度曾位列巴西和泰国AppStore免费总榜第一，在美国和日本最高则到免费总榜第二。

2、美图的中年危机

早在2008年，当时智能手机并没有普及，很多手残党根本无法驾驭专业性较强的ps软件。美图公司看准了风口，顺势推出美图秀秀，并利用人像美容、磨皮美白等功能收获一波忠实用户。

到了2013年，美图的业务内容更加丰富，一方面上线了美颜相机、美图贴贴等“变美”功能，另一方面推出了主打高级别拍照功能的美图相机。掌握“美”学流量密码的美图，迅速受到年轻一代的追捧，不但移动端用户轻松突破1亿，美图手机也广受女性用户的喜爱。

【据天眼查数据显示】势头强劲的美图获得资本的青睐，在2016年时成功在香港上市前，已经获得7轮共计超过5亿美金融资。

然而，上市后，美图并没能将高光时刻维持多久，反而长期因业绩表现一般而被诟病。

据美图财报统计显示，从2016年到2022年，美图的营业收入分别为15.78亿、45.28亿、27.91亿、9.78亿、11.94亿、16.66亿和20.85亿元。而从2016年到2019年，美图经调整后净亏损分别-5.4亿元、-4595万元、-8.79亿、-1.91亿。从2020年到2022年，美图实现盈利，其经调整归母利润分别为6089万元、8510万元和1.11亿元。

虽然看似美图已经实现扭亏转盈，但仍难掩其业绩报告表现平平的事实。

曾几何时，放眼互联网领域，美图的月活用户数量都是不容忽视的存在。然而，这几年随着B612咔叽、醒图等行业竞品不断崛起，美图曾经引以为傲的流量也逐渐萎缩。

据年报数据显示，从2016年到2021年期间，美图的月活人数已经连续5年呈现下降趋势，截至2021年12月31日，月活用户总数缩减至2.31亿，同比下降11.6%。

其中，除了美图秀秀可以维持一定月活数据外，旗下其他产品月活数量都处于不断下滑趋势。

对此，美图秀秀方面解释称，月活数量下滑主要原因在于印度封禁了中国应用程序，印度市场的存量用户流失严重，不过这一影响目前正在逐步减弱，且对营收没有影响。

但事实上，作为一家互联网平台企业，美图流量变现主要形式在线广告业务的收入也处于下降状态。

一直以来，美图营收主要依靠在线广告、VIP订阅及影响SAAS(软件即服务)、互联网增值服务、IMS(达人内容营销解决方案)及其他等几个方面。其中，广告收入的变化与流量增减往往成正比。

据美图业绩年报显示，2022年以前，在线广告业务始终是美图最大的收入来源。但2022年时，VIP订阅业务收入7.82亿元，同比增长57.4%，成为美图公司第一大收入来源。而SAAS业务及相关业务收入同比增长1093.2%，成为美图营收增长的主要原因。

换言之，剔除SAAS业务收入增长，美图营收与前一年相差无几。这也一定程度上掩盖了美图广告业务和IMS及其他业务下滑的残酷事实。

不得不说，即便是做着“颜值即正义”生意的美图，也难以逃脱中年危机的命运。

3、追不上风口的美图

俗话说，成功企业的方式大抵相似，但失败的企业却各有各的不同。

和大多数互联网企业一样，美图也很喜欢追逐风口，并在上市后多次转型，但每次都并不成功。

曾几何时，美图手机靠着颜值成功俘获了一大批爱美女士的心，在手机市场风靡一时，从2015年到2017年期间，手机业务不断增长。美图当时一口气在全国开了十几家店，不少原价二三千的联名限定款曾被炒卖到四五千。

当智能化手机进入拼硬件时代后，美图手机很难再吸睛，手机销量因此一落千丈，总收入大幅度下滑。

据财报数据，2018年美图智能硬件业务营收 18.43 亿元，同比下降 50.7%，智能手机亏损高达约5亿元。为了挽救手机业务，美图曾于2018年11月与小米合作共同研发智能手机，但也因销量一般，只开发一代就彻底终结。此后，美图再也没生产过手机。

此后，电商、直播、短视频、医美、社交等领域大火时，美图也都紧随其后加入，想要从中分一杯羹。然而毫无根基的美图明显不占任何优势，无一不是高调进入，唏嘘离开。

2021年，区块链兴起，不少人纷纷入局。美图创始人蔡文胜疯狂痴迷，在他的主导下，美图也加入到投资加密货币的大军中。

根据美图公告显示，美图分别于2021年3月7日、2021年3月17日及2021年4月8日先后购买加密货币，累计购买数量为31000单位的以太币（ETH）及约940.89单位的比特币(BTC)，总价值约为1亿美元。

在虚拟货币牛市时，美图靠此的确大赚一笔。据2021年财报显示，美图在加密货币上的浮盈超过6000万美元。

然而，没等美图开心多久，币圈就迎来了熊市。2022年7月，证据时报报道称，比特币价格约为为19096美元，已经跌破2万美元关口，较美图购买时的价格下跌超过50%。

同时，伴随着美图2021年和2022年上半年业绩亏损以及币价大跌，美图被外界打上了“不务正业”的标签，股价也一度表现非常低迷。

虽然美图一直很努力转型，但可以看出，这几年美图并没有真正属于自己的新增长赛道，反而越来越跑偏。

互联网进入存量时代后，整个行业也面临着更加激烈的竞争。对于企业而言，寻找机遇是理所应当，但还应脚踏实地，专注自己擅长业务，才能突破迷茫期，找回自己的巅峰。