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股东失联的均瑶乳业能否顺利上市?
2019-05-30 23:02:27

 提到均瑶乳业,很多人显得很陌生,但是提到“味动力”系列乳酸菌饮品,相信很多人都饮用过。

 

其实,均瑶乳业即湖北均瑶大健康饮品股份有限公司,成立于1998年8月5日,2000年11月改制成立股份制公司。

 

公司主要以乳制品生产(液体乳:巴氏杀菌乳、灭菌乳、酸乳);饮料(蛋白饮料、其他饮料类)。

 

不过在2019年的5月24日晚间,证监会披露了其欲在上交所上市的招股书。本该是一件皆大欢喜的事,然而其招股书却显示,持有公司0.1875%股份的股东王滢滢未出席相关会议,也未进行表决或签字,更没有作出限售承偌。



上市在即,股东失联


蓝莓君发现,均瑶在20余年前即涉足乳业市场,创立时间早于蒙牛,但目前其发展却远落后于“乳业双雄”伊利和蒙牛。甚至“后来者”科迪乳业(3.320, -0.11, -3.21%)也先于均瑶在2015年实现上市。



根据证监会日前披露的均瑶乳业招股说明书(申报稿)显示,均瑶乳业拟于上交所申请上市,计划发行A股股数不超过7000万股,不超过公司发行后总股本的16.28%。

 

而“缺席”的股东王滢滢,正是公司发起人之一王均瑶的女儿。不出席不表决不签字不承诺。王滢滢这是闹的哪出戏?

 

作为王均瑶的女儿,王滢滢是均瑶乳业实际控制人王均金和股东王均豪的侄女,其所持均瑶乳业股份系因继承而来。

 

而均瑶乳业对此的说法是公司已通过多种渠道尝试联系王滢滢,但多方尝试未果,王滢滢未出席相关会议、也未进行表决或签字。由于此次发行事宜均已履行了法定的内部决策程序,作为持股0.1875%的股东王滢滢对于合规审议通过的会议结果不会产生实质性影响,但如果其提出超出此次发行事宜的其他诉求请求,存在可能影响此次审核进程的风险。

 

但是,一般来说,按照公司章程相关规定,上市等属于重大事项,需要出席股东大会的股东所持表决权的三分之二以上通过,由于王滢滢持股比例非常小,因此理论上来说不会影响上市。

 

关于她‘不承诺’、‘不签字’等问题,虽然对上市的影响可能不大,但之后发审委审核公司IPO上报材料时肯定会予以关注。对于公司上市某种程度有一定的不利影响。

 

换句话说,股东不管大小,都是企业的‘主人。如果一家企业在IPO的过程中,有股东未出席相关会议、未进行表决或签字,势必会影响其IPO进程。情况严重的,拟上市公司也可能因此不被监管机构所批准。总之,企业申请上市之际股东“失联”较为罕见,

 


区域性乳企,产品结构单一

 

从乳业格局来看:均瑶乳业整体规模较小,属区域型乳品企业,目前伊利、蒙牛占整个乳品市场55%左右的份额,区域型乳品市场受国内龙头企业和外资企业双重挤压,经营情况并不理想。

 

目前来看,国内乳业目前已经形成民资、国资及外资三大主要竞争群体,其中国资与民资主要集中在中低端市场,外资在中高端市场更有优势。

 

从营收来看:均瑶乳业招股书显示,其2017年营收11.46亿元,净利润为2.31亿元;2018年营收12.87亿元,净利润为2.81亿元。

 

而2018年,伊利营收为789.76亿元,蒙牛营收为689.77亿元。显然,均瑶乳业的营收规模与上述两家公司相比,相距甚远。

 

而细分的销售地区业绩更是不堪入目,均瑶乳业2018年在华东地区营收6.14亿元,占比47.75%。华中、西南营收过亿,而东北、华南、华北、西北四大区营收均未过亿,其中西北地区以营收1980.75万元垫底。



从产品结构来看:均瑶乳业属于食品饮料行业,主要从事常温乳酸菌饮品的研发、生产和销售,其中“味动力”系列乳酸菌饮品(瓶装)为公司核心产品,在其主营业务收入比重超过96%。

 

味动力是均瑶2011年推出的常温乳酸菌系列产品,但此类市场上还有畅意、小样、小洋人等一线品牌以及众多二、三线品牌,加剧了行业竞争,一款产品占据96%的营收,对上市企业并不是一件好事。

 

由此可见,公司的产品系列存在相对单一的风险,如果未来出现该系列产品外部环境恶化的情况,对于上市公司来说,对经营销售会产生很大的发不利影响。

同时,需要注意的是,作为均瑶乳业的核心产品,“味动力”系列常温乳酸菌饮品,市场上此类同品牌的冒牌饮品充斥严重。

 

不仅如此,均瑶乳业两家自有工厂的产能利用率并不高较低,尤其是在2016年~2018年,公司整体产能利用率分别为73.55%、51.78%和64.39%。

 

目前来看,其企业的产能利用率低也说明整体人员结构域的不合理,导致各部门的配合度不够,生产效率低下。均瑶乳业采用自有工厂和代工厂生产结合的产品生产模式,代工厂承担了均瑶乳业特别是旺季前、旺季中阶段的重要产量任务。生产端没有完全把控在自己手里,这从某种程度来看,对企业有一定风险。

 

不管怎样,目前看来。乳品行业竞争激烈,而均瑶乳业想要在“在夹缝中生存”,就须建立以品牌为导向、以优势产品为核心、以专业渠道为基础的发展架构,同时须实现短平快的逆转,最重要的是单品“要保证规模化效应后降低成本”,先实现区域型企业有效竞争力后才有机会进一步发展。

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