文：向善财经

最近，长沙银行公告称，其收到广东省广州市中级人民法院的民事判决书，被告深涛生活服务（广东）有限公司对恒大智能汽车的债务约17.76亿元，向原告长沙银行广州分行承担连带清偿责任。

同时，长沙银行还表示已对上述贷款计提了相应减值准备，本诉讼尚未执行，目前不会对长沙银行广州分行利润产生重大不利影响……

很明显，对长沙银行而言，这样的结果已经算是个不错的消息了。但很可惜，资本市场关注的重点并不在此。

公告一出，无数投资者们直呼：长沙银行，你过去到底埋了多少的坑啊？

11月份才刚公告过，其作为渤海国际信托股份有限公司的委托人，卷入了一桩涉及5.9亿元借款本金的法律诉讼案。然后就是去年12月份，长沙银行又公告称与吴祖祥、胡加兰、郴州市恒丰物流有限公司等被告，涉及了一份约8.71亿元的金融借款担保合同纠纷。

此外，还有更早之前披露的，长沙银行与湖南金旺铋业公司的金融借款合同纠纷，涉及贷款本息合计9.1亿元，以及与新华联涉及到的超15亿元授信余额等等。

这踩坑的频率，着实有点高了。

也不由得让外界对长沙银行的资产质量，以及风险管理水平捏了把汗……

资产质量承压，长沙银行遭遇流年不利？

事实上，现在长沙银行面临的资产质量压力确实不小。

今年上半年和前三季度，其不良贷款率都为1.16%，较年初的1.15%略有增长。

同时横向对比来看，今年前三季度，同处长三角地带的宁波银行、江苏银行们不良贷款率，才分别为0.76%和0.89%，双方差距十分明显。

此外值得注意的还有，长沙银行快速增长的关注类贷款。

天眼查APP显示：2022年，长沙银行的关注类贷款约63.03亿元，占比1.48%。到了2023年，关注类贷款规模同比增长40.71%至88.68亿元，占比1.82%。

到今年前三季度，长沙银行的关注类贷款更是大幅增长攀升至了134.67亿元，占比为2.48%。

熟悉银行的投资者都知道，所谓的关注类贷款，就是指虽然借款人有能力偿还本息，但仍存在一些可能对偿还产生不利影响的贷款‌。所以在贷款五级分类中，关注类贷款是最有可能向下转化为不良贷款的。

具体到长沙银行来说，这也就意味着，其未来不良贷款率可能还将面临着不小的上升压力。

或许正因如此，近年来，长沙银行明显增加了信用减值损失，也就是因应收账款的账面价值高于可收回金额而造成的损失，对应科目是坏账准备。

从2021年的66.55亿元，一路增长至了2023年的81.81亿元。今年前三季度，长沙银行的信用减值损失为64.73亿元，同比增长2.73%，高于同期61.87亿元的归属净利润规模。

这几乎正对应着，现在长沙银行深陷的各种乱七八糟的讨债官司。

虽然就这些诉讼案件而言，我们并不应该站在历史的后视镜，去简单评判当时长沙银行的选择就是错的。但从结果来讲，现在长沙银行踩雷这么密集，上一任管理层多多少少还是要定个“不够审慎”之过。

那么在这种情况下，随着以赵小中和张曼搭档的新一届管理团队落定，长沙银行又能否摆脱当前资产质量承压的困境呢？

答案是前途光明，道路曲折，在短期内恐怕很难有太大的改善。

因为现在长沙银行的资产质量承压，除了有此前埋下的债务纠纷“隐雷”外，还有业务营收结构、子公司长银五八消费金融公司的经营问题等等。

比如前者，由于长沙银行本来主攻的就有高风险高收益的零售贷款业务，所以在当前银行业零售退潮的当下，势必会受到一定的不利影响，

但偏偏在对传统的对公业务方面，其又选择押注了“县域经济”，也就是风险高但收益潜力更大的下沉市场。比如2024年上半年，长沙银行的县域贷款余额就达到了1939.48亿元，增长14.29%，占总贷款余额的36.34%。

那么结果可想而知，虽然长沙银行的“公司贷款”和总贷款平均利率并不低，同期为5.06%和5.31%，但是在近两年的宏观市场背景下，县域经济和小微企业们的抗风险能力终究有限，所以长沙银行对应的资产质量，不可避免地还是要有所承压了……

再来看后者，即长沙银行的子公司长银五八消费金融。

或许是消费大环境的影响，也或许是过去长沙银行贷款风险管理不审慎的原因，曾经作为一大业绩助力的长银五八，在近两年来突然就变了脸。

今年上半年，长银五八消费金融公司实现营收13.55亿元，同比下降11.2%；净利润1.5亿元，同比大幅下滑66.37%。

此外还有媒体透露，同期长银五八消金的不良生成率，超过了2.7%。此前几年一直维持在2%上下的较低水平。

虽说上述数据尚未得到进一步证实，但有意思的是，今年8月份，长银五八突然公示了一份委外催收机构名单，直接与22家律师事务所合作了催收业务，大有将不良贷款“讨债”催收到底的气势。

于是乎，现在长沙银行不仅要面对过去时不时爆发的隐雷，同时还要应对现在市场大环境的承压，以及可能还需要进一步加强的内部风险管理问题。这对任何一届新任管理层来说，几乎都是短时间内所不太容易逆转的艰难局面……

价值潜力仍在，长沙银行如何突围？

当然，前边只说到了现在长沙银行业务结构的高风险，但实际上还有相对高收益的一面。

主要体现在净息差方面。

据浙商证券等机构测算，长沙银行今年三季度单季息差为2.08%，前三季度息差超过了2%，为同期17家上市城商行中，唯二还保持着净息差2%以上的头部银行。

这背后，也正是长沙银行对利率较高的零售贷款、“县域经济”大力押注的结果。

不过遗憾的是，在受贷款市场报价利率(LPR)下调等多方面因素影响，现在银行业息差走低，已然成了金融市场化改革的一种必然趋势。

所以长沙银行的净息差，相较于以往，其实也不可避免地出现了下滑。

2022年至今年上半年，其净息差分别为2.41%、2.31%和2.12%；净利差为2.52%、2.43%和2.27%。

受此影响，长沙银行对应的利息净收入增速，从去年的11.47%，骤降至了今年上半年的-0.61%，前三季度为-0.98%。

再进一步的蝴蝶效应则是，整体成长性的放缓。

长沙银行的总营收和归属净利润增速，分别从年初的8.46%和9.57%，降至了现在的3.83%和5.85%。

正常来说，这倒也没什么。但是别忘了，一方面信用减值损失计提的增加是会侵蚀净利润表现的，也就可能会间接影响长沙银行的资本充足率等安全性指标。

另一方面为了不良率维持稳定，银行需要不断核销坏账；为了保持拨备覆盖率的稳定，还需要不断从利润中提取拨备，这又可能会影响到最核心的分红能力。

2021—2023年，长沙银行资本充足率分别是13.66%、13.41%、13.04%，一级资本充足率从10.90%下降至10.57%，核心一级资本充足率则从9.69%下降至9.59%。

或许是注意到了这一点，从今年上半年开始长沙银行就开启了密集举债补充资本之路。比如4月份长沙银行被获准在全国银行间市场及境外市场发行金融债券，2024年金融债券新增余额不应超过100亿元，年末金融债券余额不超过500亿元；9月下旬又审议批准发行不超过 50 亿元人民币无固定期限资本债券……

结果是显而易见的，今年上半年，长沙银行的核心一级资本充足率回升到了9.7%，前三季度为9.93%，算是暂时缓解了其内生资本不足的尴尬。

但在分红方面，由于成长性和盈利能力的双双承压，所以长沙银行就有点顾不过来了。

近年来，长沙银行的分红率一直在20%左右，远低于多数银行30%左右的现金分红比。再加上前边提到的各种债务“隐雷”，这可能也就成了最近一段时间湖南兴业投资、湘邮科技（长沙银行的股东）们相继减持套现的理由。

那么，长沙银行就真的没有更多投资价值了吗？

其实也不是的。虽然就现在的业绩和分红数据来讲，长沙银行的想象力确实有点不够看。但把视角拉长，从业务市场和管理层的动作来看，我认为长沙银行依然算是个潜力股。

比如对大多数投资者而言，怕的不是投资公司犯错，而是认识不到错误。

但在这方面，长沙银行新任管理层的认知就非常清晰。今年4月，长沙银行披露了新十年战略暨三年发展规划，提出力争2033年达成资产4万亿元、营收1000亿元、利润总额400亿元三大目标。其中2024-2026年将聚焦“业务突破、能力提升、风险出清”三大重点方向。

这三个发力方向，几乎正对着，现在长沙银行面临的业务资产结构亟待优化、自身风控能力局限，以及受外部宏观大环境影响等相关发展不利因素。

那么既然管理层已经认识到了问题所在，长沙银行自身的“硬件”条件又能否解决问题呢？

事实上，由于身处长三角地带，且长沙还作为网红消费城市，所以长沙银行在制造、消费等领域有较多的信贷投放，既有基建这类大型企业项目，也有小微和县域经济项目，同时在零售业务方面的扩张也相当地多元丰富，成长潜力肯定是在的。

不过遗憾的是，在这样得天独厚的区位优势下，长沙银行的非息业务表现却并不算亮眼，甚至是理财子公司申筹也迟迟不见更多进展。以至于今年前三季度，包括投资收益在内的非息收入才仅为45.8亿元。

所以在某种程度上，长沙银行的长远市场优势是有的，但就是如何将其转化成业绩增长，或者说实现对财富管理等中收业务的新突破，可能还需要进一步关注……

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