文/Leon

编辑/侯煜‍

极越汽车爆雷的消息令全网猝不及防。极越员工围堵CEO夏一平讨薪和拖欠的社保，还有近百家供应商被拖欠十几万至上亿元不等的货款，场面更是十分胶着。

夏一平称自己不会跑路，但极越账上没有钱。夏一平在现场对员工表示：“我不是这家公司的控股股东，我已经拿出钱来给大家垫了，我不是不出钱，是对方（百度）不出钱。”（详情见：百度及时止损，极越汽车突然崩盘）

夏一平此番表态把球踢给了百度。员工和供应商都寄希望于两大股东百度和吉利伸出援手。随着事件在全网发酵，百度和吉利迫于压力终于有所行动。

12月13日晚间，百度控股、吉利控股就极越汽车事件发布正式声明，首先要第一时间解决员工社保缴纳、离职员工善后问题；另外保证用户车辆正常使用、售后和维修保养。

事实上，极越的爆雷早有端倪。多方消息称，百度方面在今年10月曾派遣财务团队进入极越审查，为后续的30亿投资做准备。然而，百度方面人士称“极越有高达70亿的财务亏空”，决定不再进行投入。

令人唏嘘的是，李彦宏4月还与夏一平视频直播试驾极越01，9月又高调出席极越07发布会，频繁的互动让业内都认为极越的运营非常平稳，因为有百度这棵大树在其背后支撑。

或许我们不能将极越的爆雷简单归结为百度停止投资；但可以肯定的是，极越是百度混乱投资逻辑下的又一个失败案例。

投资极越，百度至少亏了30多亿

百度投资极越最早要追溯到2021年，彼时极越还叫“集度”（JIDU），注册资本为20亿元，定位“全栈应用百度AI能力的新一代智能汽车品牌”。作为大股东，百度和吉利分别持有55%和45%股权。

2022年，集度汽车完成了A轮融资，共计4亿美元（约合人民币29.1亿元），由百度和战略合作伙伴吉利按股权比例增持。

2023年第四季度，“集度”更名“极越”。企查查数据显示，其背后的公司为“杭州极与越汽车科技有限公司”，控股比例变更为吉利65%，百度35%。

随后，极越汽车又进行了新一轮的融资，总金额为2.5亿美元（约合人民币18亿元），其中百度出资约6.5亿元。

按照股权比例来计算，百度对极越（集度）的总投资，至少达到了33.5亿元左右。

百度之所以对极越感兴趣，源自李彦宏对“All in AI”的战略布局。百度是中国最早研发无人驾驶汽车的科技公司，投入巨大。李彦宏希望百度无人驾驶从两个方面落地，包括Robotaxi（无人出租）和造车业务，夏一平此时来找投资，双方一拍即合。

但显然，李彦宏低估了造车烧钱的疯狂程度。据知情人士表示，百度最初对于极越的期许是走“爱奇艺模式”，即内部孵化、找外部职业经理人管理，凭业绩适当奖励股权，这也是为什么文章开头夏一平说自己不是控股股东的原因。但显然，极越并未成为第二个爱奇艺。

今年8月中旬极越召开了一次90分钟的董事会，会上百度方面的高管对极越发出“灵魂拷问”：你们觉得哪一天才能够盈利？极越的回答是：至少两年，还需要100亿元的投资。于是，百度决定止损。

广撒网、非长期主义的投资风格‍‍‍‍‍‍

不管是迫于舆论压力，还是按照投后管理的条例规定，百度要为极越善后。但事实上，百度对于投资的失败，已经见怪不怪。

以搜索业务起家的百度，在拿下中国大部分搜索市场份额后，也开始谋求业务的横向扩张。搜索业务让百度掌握了大量用户数据，这些数据可以应用在电商、AI、社交、出行、长短视频、硬件等各个领域。

与其他互联网巨头相似，百度孵化新项目的方式通常为三种：自研、收购和投资。相对来说，成功的业务包括小度、爱奇艺、AI大模型等，但失败的案例则多不胜数。

据不完全统计，2014年至今十年间，百度关停或出售了几十个业务。在这些业务中，通过收购整合而来的包括糯米网、千千静听、91手机助手、PPS影音等。其中，收购91助手更是花费了19亿美元的天价，仅仅4年后便被迫关停；李彦宏号称投资200亿打造的百度糯米，在百度卖掉外卖业务后被关停。

在收购一个项目前，百度往往会先使用风投的方式来考察其前景，实现抢先布局。说到这里，就不得不提由李彦宏的夫人马东敏担任董事的北京百度投资管理有限公司。该公司旗下拥有机构BV百度风投，企查查显示目前投资项目为80个，主要集中在自动驾驶、AI、医疗、机器人、先进计算和生命科学领域。

百度内部人士向《华尔街科技眼》介绍，一般的投资项目都是由“老板娘”和业务负责人亲自遴选，当然还是以老板娘为主。

《华尔街科技眼》从亲自参与酷开收购项目的内部人士处独家获悉，马东敏亲自主导了对酷开的投资。2016至2018年，爱奇艺和百度分别对酷开进行了两次战略投资，金额为1.5亿元和10.1亿元，最终持股比例为11%，成为酷开第二大股东。（详情见：阿里密谋“酷开” 收割终端市场）

酷开当时在智能电视系统市场有压倒性的竞争优势，就连松下、飞利浦都采用的是酷开的系统。百度希望DuerOS能与创维酷开系统深度融合，通过技术、内容、数据和运营的强强联合，占领大屏经济的入口。2018年3月，在百度与创维签订战略合作协议的现场，李彦宏亲自出席。《华尔街科技眼》追问李彦宏投资金额，其没做正面回答，但表达了对项目的看好。

但遗憾的是，据酷开官网显示，其最新产品还停留在2020年发布的酷开系统8，主打在电视系统中融入IoT功能，但并未激起多少水花。酷开的扩张速度不及预期，双方的合作也就未达到预期效果。《华尔街科技眼》独家获悉，今年7月，因未达到投资预期，百度投资部负责人找到酷开，就相关条款进行修订和签订补充协议。

除了酷开，网红投影仪企业极米也是百度曾经的投资项目，不过目前百度正在低调套现。据统计，百度网讯和百度毕威曾累计持有极米科技580.53万股，持股比例11.61%。但自2022年3月极米科技的限售解除之后，百度系便开始了针对这家公司的频繁减持。截至2024年6月18日，百度系所持有的股份降至5.53%。换句话说，在短短两年多的时间里，百度系已经抛掉了一半多的极米科技股份。（详情见：极米科技：在至暗时刻艰难挣扎）

酷开、极米是百度投资项目中的冰山一角，百度的投资项目分布于各个产业。复盘百度的投资过往，会发现几乎都是中途入局、止损离场。不论是91无线的手机助手市场，还是糯米网的团购+本地生活，以及极越造车。事实上，蔚来创始人李斌在2021年就曾表示，造车需要的资金储备门槛至少需要为亿元。缺乏长线战略的百度，似乎只是习惯烧一点钱看看效果，主打广撒网、低投入。曾参与百度投资项目的关键人士亦有此看法，他对《华尔街科技眼》表示，百度在广撒网上几乎是不计成本，但到了爬坡期，反而开始精打细算，比如对被投公司的估值、员工的股权激励开始计算得相对苛刻，这其实很伤士气，这也导致了一些有前景的项目发展不及预期。

百度集团内部高层人士认为，投资业务其实比较扭曲，因为有老板娘拍板，业务负责人反而失去了责任意识，对于项目的遴选，更多的是顺从老板娘意志，这并不符合现代化公司的决策流程，但对于项目负责人而言，也降低了责任风险。此外，对于投后管理，百度的专业性也有待提升。