三十年布局，一朝收获

@松果财经原创

作者|南鹞

OpenAI正在进行的“12天12场直播”让行业再次沸腾，二级市场也在寻找AI应用的机会。

“满血版”推理模型o1和月收费高达200美元的ChatGPT Pro订阅服务，尚且没有让大多数人满意。但在投资方面，却已经有企业既兑现了成果，也拿到了涨幅。

比如汉王科技，在上周两次涨停后于本周延续涨势，且近三个月来股价涨幅已超过100%。

涨幅背后，汉王科技早已构建其丰富的人工智能技术矩阵，并且将其应用到产品中，在AI语音、AI安防、AI助理等多个方面均有潜力。

然而Wind数据显示，汉王科技之前却一直是AI多模态领域市销率最低的公司，市场估值不充分。

短期看，市场情绪是会消失的，但AI应用普及的预期不会变。汉王科技当前正在致力于用AI技术重塑发展道路，它的战略布局，能否如愿？

OpenAI将在此次为期12天的新功能发布周期内，每天一播展示新产品或样品。这意味着在2025年到来之前，AI应用将持续保持极高的市场活跃度。

根据首场新品直播展示的内容，刚刚上线的完整版o1模型，相较于之前应用的对话大模型最大的“卖点”在于，它在回答用户提问时，采用了一种类似人类的内部思维链条，而不仅仅是简单的引用。因此，在回答具有强专业性的问题时，其准确度得到了显著提升。

据OpenAI透露，相比9月发布的预览版，o1模型“思维已经被训练得更加简洁”，答案生成速度快了近五成；在回答困难现实问题时，出现重大错误的概率减少了34%，同时还增加了上传图片等多模态输入能力。

市场之所以如此关注，是因为作为AGI领域的全球标杆，OpenAI在功能上的突破会往市场端同步，带来市场创新理念的澎湃，间接加速AI应用的商业化。

据悉，2025年，OpenAI计划将活跃用户数量提升至10亿级别，所以2024年末批量发布的这些备受瞩目的新品以及服务成为支撑这一目标实现的关键。

在国内，这个逻辑同样是成立的。在OpenAI公布新的进展时，市场也在高度关注，哪些国产玩家可以在AI应用方面做出突破。

所以，主攻文本图像识别、视频结构化等计算机视觉、AI人机交互技术研究的汉王科技，早在OpenAI此次活动开始前夕，就提前被“消息敏感”的资金看中。

厚积薄发，汉王科技在应用领域深耕多年，如今随着AI应用的日趋火热，开始逐步释放更多成果。也因此，外界也终于发掘出这块金矿。

事实上，对汉王科技来说，能抓住AI技术的机遇重构未来，是一段颇为励志的经历。

成立于1998年的汉王科技应该算得上是中国AI领域的先行者，此前一直聚焦模式识别。

从手写识别、汉字识别，到模式识别，再到现如今的智能人机交互领域，汉王科技深耕三十年，才迎来行业风口。

多年的市场以及研发积累下，汉王科技比大多AI初创企业拥有更好、更快的市场化条件，这是它的先发优势。

此前，汉王科技曾经历过一段产品亮点不突出、体系混乱的时期。然而在AI技术潮涌之时，其果断抓住机会，推动技术赋能产品，在“人工智能技术平台+行业数字化赛道”及“人工智能技术+智能化终端产品”两大赛道上开拓未来。

技术端，汉王科技持续加大研发投入，2023年其研发投入占到当年总营收的22.2%，投入了3.22亿元。且研发投入产出比效率极高，截至2023年底，公司拥有有效专利1080件，其中发明564件。

在人工智能领域，汉王科技现已拥有计算机视觉、听觉、嗅觉/味觉等在内的多模态感知智能技术，以及智能视频分析、NLP自然语言理解技术、AI大模型在内的认知智能技术。

这些核心技术也并未被束之高阁。2023年AGI产业爆发开始，汉王科技开始持续发布了一系列新品，以期抓住市场机遇。

2023年，汉王科技正式推出了汉王天地大模型。截至2024年上半年，汉王科技已依托该模型，形成了多个AI Agent，并落地在AI办公助手、AI健康助手、AI学习助手赋能公司手写电纸本、AI柯氏音血压计、电纸学习本等多元化智能终端中，可提供智能话稿整理、会议纪要生成、医学化验报告智能解读、AI作文批改等功能。

今年8月，汉王科技再次发布了汉王手写电纸本N10 Pro、升级版扫描王App、进军智能语音市场的首款力作汉王语音王App。其中，新品手写电纸本N10Pro，升级具有6TOPS算力的新一代NPU，能实现每秒亿万次操作，专门支持各种AI算法高速运行。

从“理解”到“表达”，汉王科技构建了全链条AI技术体系。目前，这一体系已经开始驱动其创新成长逻辑愈发清晰。

包括华泰证券在内的机构认为，随着新技术开发完成和AI驱动的收入增加，汉王科技在AI领域的布局已经进入技术到收入快速转化的奇点时刻，并继续看好其明年增收创利能力。

从商业化角度来看，由AI技术赋能后，汉王科技的业务已经出现亮眼的增长趋势。

财报显示，今年前三季度，汉王科技业绩修复程度逐季加强，第三季度增速由去年同期的5.64%，显著上修至22.84%，环比第一季度的10.08%、第二季度的19.97%也持续提升。

从具体业务来看，汉王科技拥有笔智能交互、AI终端以及文本大数据与服务三大主业，其中前两者占据总营收的八成以上。

截至2024H1，其AI终端业务收入同比大增29.32%，远超同期总营收增收；该业务营收占比也由23年的22.3%提升到26.8%，毛利率同比提升2.11pct。

前三季度，汉王科技数字绘画业务营收同比增长超20%，同期电纸本业务营收同比大增70%。

这些足以说明，汉王科技对AI技术的应用成功抓住了产品创新的要点。同时，市场也对这种创新充满了接受力。

并且，这种偏好其实在国内外都已经成为有确定性的商业逻辑。体现在行业层面，就是AI技术正在重塑越来越多的企业的商业曲线。

今年以来，尤其是下半年，海外市场有关于生成式AI应用正在加速商业化落地的声音一直没有间断过。

比如，Palantir三季度以创下历史新高的1.44亿美元净利润以及全年上调的业绩指引佐证了其AI+应用的盈利兑现逻辑、Shopify三季度营收大增26%、AppLovin净利润同比增长300%等。这些AI企业出现现象级变革后，市场也对AI应用的呼声越来越高。

基于此，我们判断，AI应用市场化的关键节点已经到来。也许在技术方面，汉王科技有自己的侧重点和弱势，但它确实抓住了不容小觑的确定性。

今年11月，汉王科技亮相进博会，同时带来了海外全新品牌Penstar。据公开信息，该品牌已经在美国市场深度布局，试图抓住海外电纸本消费增长的积极趋势。

2023年，汉王科技电纸本产品不仅营收、毛利增长可观，还在京东、淘宝平台实现GMV连续三年增速在200%以上。

因此，国内外都有充分的布局和积极的成果，汉王科技对AI应用的加码，必将继续提升产品差异化竞争力。

如果说之前汉王科技的业绩波动是因为它在探索转型的可能性，如今，AI作为“关键先生”，已经成功让汉王科技找到了方向。