特斯拉备受瞩目，不仅因其创始人马斯克的宏大愿景，还因为作为电动汽车领域的领军企业备受关注。

尽管如此，但它显然与Meta、苹果和谷歌等成熟的科技公司不同，特斯拉还处于快速成长期。

它的商业拼图还没有完成，企业护城河没有成型，企业价值也难以评估。因此，在这个阶段，我们更加关注企业的运营数据。

本文将罗列特斯拉当前的运营数据，希望这些碎片化的信息，能帮你拼出一张逻辑地图。

特斯拉业务有三大块，包括汽车、能源和服务及其他，下面我们逐一展开看看。

特斯拉最近几年汽车业务占总营收的80%左右，因此汽车是其当前最为关键的业务，下面我们统计与汽车相关的业务数据。

根据特斯拉公布的数据，汽车交付量在逐年抬升，但同比增速在下滑。随着体量的扩大，维持增速变得更加困难。

目前，特斯拉公布在加州、上海、柏林和得州设有四大工厂用于生产汽车。

截至2023Q3季度，四大工厂总生产容量合并后为：Model S/X共10万辆，Model 3/Y共212.5万辆，两者总计222.5万辆。而Cybertruck和Semi还公布为试生产的状态。

根据特斯拉的数据，各大工厂产能变化如下图所示。

目前看来，墨西哥工厂进展缓慢，估计2024年投产不了，上海和加州工厂的产能已接近上限。明年产能的增长点主要在于柏林和德州工厂。

如果今年完成180万辆的产量，那么明年要实现50%的增长，达到270万辆的产量。考虑目前的情况，完成这个目标的可能性不大。

随着汽车体量的增大，要维持产量的高速增长变得异常艰巨。

既要建更多的工厂，又要提升生产线产能，还要确保供应链的产能跟得上。

每年保持50%的交付量增长率越来越难，这是指数增长，太难了，可能会跳票。

加油吧老马~~

备受瞩目的Cybertruck发布四年后，于2023年11月30日迎来了交付，又将是一波艰难的产能爬坡。

马斯克表示Cybertruck可能需要18个月，才能对现金流做出显著贡献。

至于传闻中的Model Q，其推出时间仍然是一个谜。

特斯拉公布的库存供应天数如下。

库存供应天数的计算方法是将新车期末存货除以相关季度的交付量，每个季度按照75个交付日计算。

特斯拉2023Q3数据，全球的充电站数量为5595，充电桩数量为51105。

我们可以看到，最近几年充电桩的同比增速一直维持在31%~35%左右。考虑到特斯拉汽车增长目标是50%，因此我认为充电桩这个增速是有点慢的。

2020年发布的4680电池，到今年才迎来量产里程碑。

截至今年6月17日，特斯拉成功生产了1000万颗4680电池，而到10月12日，达到了2000万颗4680电池。

据预计，4680电池相比21700单颗电芯，容量提升5倍、功率提升6倍。在整车层面，实现了16%的续航里程提升和14%的成本降低；而在单GWh投资成本方面，降低了7%。

4680的量产进展太慢了，也在一定程度上影响了汽车。

经过多次大版本迭代，自动驾驶（FSD）系统在2023年取得了重要的进展。

根据特斯拉数据，从 2023 年 4 月开始，FSD Beta 的累计里程加速增长，仅第二季度就增加了约 1 亿英里，第三季度增加超过 2 亿英里，这主要归因于 FSD 订阅数量的增加，以及从 2023 年 4 月开始，FSD Beta 在高速道路上的应用，标志着高速场景也纳入 FSD Beta 技术栈之中。

特斯拉FSD V12摒弃了规则代码，完全采用神经网络。马斯克称，FSD V12将实现端到端自动驾驶。

大概意思就是在一个 AI 大模型实现多个任务，在模型中输入图像后，直接输出转向、刹车、加速等开车指令。

根据慧博智能投研的报告，FSD的渗透率趋势如下，报告中没有写数据来源。

FSD最近有几个好消息。首先是FSD V12版已经推送给员工内测，预计距离推出不远了。其次是据说FSD即将进入中国。最后是FSD在欧盟也有一些进展。

自动驾驶FSD V12版本会不会迎来“ChatGPT时刻”呢？拭目以待吧。

汽车业务后续重点关注：已上市汽车的产能爬坡；新车Model Q的进展情况；充电桩的建设速度；4680的量产情况；FSD V12的应用情况。

特斯拉的太阳能、储能以及电动汽车业务有一定的相关性，相当于垂直串联起了整个能源产业链。

特斯拉数据显示，太阳能业务表现不佳，马斯克也很少提及。据说是因为，美国加息和利率上升导致整个太阳能行业采购推迟。

特斯拉数据显示，储能业务在过去两年内迅速增长，有望成为新的业务增长点。特斯拉计划在上海建设储能超级工厂，相信又是一次双赢的局面。

搭配太阳能Solar Roof和储能产品Powerwall，特斯拉可以为家庭提供全面的能源解决方案。这种很适合老美。

能源业务后续重点关注：太阳能业务是否好转？储能业务增长的延续性。

服务和其他业务主要包括付费超级充电桩、汽车维修和保险等业务。

特斯拉数据显示，随着汽车产量和保有量的增加，这一部分业务也逐渐实现了盈利。

这些业务理论上都可以发展壮大。也许有一天，这些业务会成长起来，并在财务报表里单独计算。

特斯拉的机器人发展涉及感知、决策、控制等能力，是对汽车自动驾驶智能化应用的拓展。目前机器人正通过 AI 训练机器人简单的任务，已可自动分类物体，并可完成简单的瑜伽动作。

马斯克表示，自动驾驶汽车与机器人本质上相同。Optimus搭载了特斯拉在自动驾驶技术上的视觉系统、定位系统和自动控制算法，通过传感器和计算机视觉不断训练，提升机器人能力。

Optimus与FSD底层模块打通，共享软硬件技术和算力支持，降低了研发和制造成本，为人形机器人的商业化落地提供了有力支持。

特斯拉机器人最终售价预计不会超过2万美元，人形机器人的应用场景更加广阔，有很大的想象空间，只是还比较遥远。

Dojo超算中心在拥有大规模的算力后，特斯拉拥有的海量数据有望释放出巨大价值。

特斯拉内部预测Dojo算力增速如下图所示。

马斯克表示 Dojo 未来可能会提供类似于亚马逊一样的云服务，这会使 Dojo 拓展新的商业模式。

Dojo的应用前景不仅包括目前的自动驾驶汽车和人形机器人，还有望在人脸识别、治安监控、医疗成像，以及各类交通工具和交通网络的辅助与监测中得到应用。前景很美好，只是还比较遥远。

汽车业务：特斯拉汽车依然在快速增长，每年增长50%的目标会面临很大的困难，很有可能会跳票。最近几年，充电桩建设速度有点慢，我认为需要提速。

4680电池和新车都有所进展，但都依然面临产能爬坡的问题。自动驾驶FSD V12版可能是重大突破吗？耐心等待吧。

能源业务：太阳能业务增速下滑，面临短期困境。储能则呈现出爆发式增长，相信未来会成为新的业务增长点。

服务和其他业务：主要依附于汽车业务，相信未来也会成长起来。

未来可能的业务：机器人和Dojo云等业务还很遥远，但也在迅速的发展中，也许多年后会成为参天大树。

后续重点关注：已上市汽车的产能爬坡；新车Model Q的进展情况；充电桩的建设速度；4680的量产情况；FSD V12的应用情况。太阳能业务是否好转？储能业务增长的延续性。

咱不是什么大佬，没有资格指导马斯克，所以只是探讨一下个人观点。

我认为马斯克不试图建立护城河是一个重大错误，当然也有可能，马斯克只是说说。

但我们必须要清楚，任何企业想要长期发展，哪怕是为了远大的梦想，也需要建立护城河，保证长期的赚钱能力才可以持续下去。

护城河是你的安全垫，没有任何公司能一直狂奔而不犯错。

一路狂奔也不会是护城河，因为有可能奔错方向，也有可能因绊倒而摔得很惨。这时候的危机如果没办法化解，公司可能会遭受重创，也可能就此完蛋了，到那时任何梦想都不可能实现了。

建立企业护城河才是长久之道，也是实现梦想的保证。

个人观点，仅供参考，不作为投资建议。

我是小贝，你有哪些想法，写在留言区吧。

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