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烧烤料品牌排行榜(3·15晚会曝光食品乱像,这家调味料龙头品牌力强大,第二龙头)
2023-10-31 10:33:05

3·15晚会曝光食品乱像,这家调味料龙头品牌力强大,第二龙头

烧烤料品牌排行榜(3·15晚会曝光食品乱像,这家调味料龙头品牌力强大,第二龙头)

日辰股份 (603755)

国内最早的专业复合调味料龙头之一,对日出口转型的复合调味料先行者,目前战略转向国内+自创品牌。

一、消息面:

一年一度的315晚会开幕,曝光的商品都让人惊心不已,2022年共计曝光了60家涉事企业,有的公司注销,有的法人逃跑,而今年,潮汕腌制菜、“泰国香米”等上榜,食品安全依然令人担忧不已。

点评:随着食品安全问题不断受到人民群众关注,公司拥有先进的生产流水线设备、严格的检测检验流程,能为消费者提供“安全、健康、美味、快捷”产品,线下消费复苏背景下,将持续受益。

二、基本面:

1) 专业复合调味料龙头;

国内最早的专业复合调味料龙头之一,出口产品主要为生产禽肉类、水产品类、蔬菜类等出口型食品加工企业提供液体、粉体调味料,裹粉、裹浆及调理食品。产品广泛用于各类烧烤、油炸及调理食品的生产。

按产品分:主营酱汁类调味料(收入占比74%)、粉体类调味料(收入占比24.4%)和食品添加剂(收入占比1.6%)三大业务。

2) 销售规模增加,利润稳定增长;

得益于原有餐饮客户销售规模增加,积极开拓呷哺呷哺、味千拉面、鱼酷等龙头连锁餐饮客户。

2017-2021年,公司收入由2.1亿元稳步增长至3.4亿元,复合增速为13%;归母净利润由5604万元增长至8129万元,复合增速为10%。

3) 大客户经营修复,基本盘有望高增;

公司采用直销为主、经销为辅的模式进行销售,2021年直销模式占主营业务收入比例为98%,22年头部大客户受疫情拖累较大。

23年元旦以来,公司订单显著增长,头部客户纷纷增加订单应对需求的火爆。呷哺公告称春节期间收入同比翻倍,味千现在陆续在拓店,鱼酷1月份达到了历史最高峰,恢复的最好,有望实现较高的恢复性增长。

烧烤料品牌排行榜(3·15晚会曝光食品乱像,这家调味料龙头品牌力强大,第二龙头)

4) 自有品牌C端发力,贡献业绩增量;

公司优选配方推出“味之物语”系列,主要面向零售终端消费者,线上线下相结合的销售网络布局日益完善,产品品类不断丰富,未来市场空间潜力很大。

公司C端品牌以日式复调和烧烤料为主,在行业内差异化竞争,同时叠加投入,未来低基数下仍有望实现30-40%的复合增长。

5) 复合调味行业渗透率低,行业集中度低,未来发展潜力大;

根据数据,中国复合调味品的市场规模从2011年的432亿元预计增长至2022年的1786亿元,年复合增长率为13.8%。

从复合调味品渗透率来看,根据数据,2020年美国和日本的复合调味品渗透率最高,分别为73%和66%,中国渗透率最低,仅为26%。所以与美国和日本相比,中国复合调味品市场规模上涨空间广阔。

复合调味料中,中式复合调味料增速最高,集中度较低。复合调味料又分为鸡精、火锅调味料、中式复合调味料、西式复合调味料和其他。

中式复合调味料市场集中度较低,不足10%,2019 年前三分别是天味食品(3.8%)、颐海国际(3.1%)和日辰股份(1%)。

居民消费水平提升,“中央厨房+门店”的连锁经营模式发展,外卖市场火爆,催生对复合调味料的巨大需求。

随着我国连锁化率提升,定制化需求扩容。经测算,定制餐调行业复合增速13.6%,2025年有望达700亿。

6) 扩产+布局预制菜,打造第二增长曲线;

公司新产能预计将在 2024 年陆续投放,目前公司产能利用良好,可通过增加排班等方式提升产能。

公司拟非公开发行不超2500万股,募资不超过8亿元,新增3.5万吨复调、3万吨预制菜、2万吨预拌粉产能。预制菜产能的增加将为公司打造第二增长曲线。

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